金利上昇が追い風に！？【割安銀行銘柄トップ10】1位は「PBR0.1倍」の地方銀行（西 勇太郎）

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金利上昇で「株価が上昇する銘柄」の特徴は？

　米イラン交渉の進展期待に伴う原油相場下落から、物価上振れ懸念が和らぎ、小康を保っていた日本の10年金利ですが、「骨太の方針」の原案が公表された6月末を境に再び騰勢を強め、3％が視野に入ってきました。

　長期金利の上昇で恩恵を受ける業界は、主に金融（銀行、保険、証券）と借入依存度の低いキャッシュリッチ企業です。

　銀行は貸出金利が上昇する一方、預金金利の上昇は緩やかで、利ざや拡大により収益が大きく改善します。生命保険会社は長期債券の運用利回りが上昇し、運用益が増加します。証券会社は債券販売や投資商品の需要増加で手数料収入が拡大します。

　また、無借金企業や現金保有が多い企業は、金利上昇による利息収入増加と財務負担の軽さから相対的に評価が高まる傾向があります。

　今回は、これらの業界のうち銀行業界にフォーカスし、中でも同業他社比較の観点で割安度が高い銘柄を探してみました。

ただ割安なだけでは不十分…「投資妙味のある割安銘柄」の探し方

　どの銘柄が割安かを知るためには、その企業の「収益性」と「株価の評価」との比例関係を利用します。

＜株価評価と収益性はおおむね比例関係＞

出所：各社資料より作成

　実際に、国内上場の都市銀行・地方銀行のうち、「2025年度当期黒字」かつ「2026年度増益見通し」の67行について、収益性（自己資本利益率（ROE））と株価の評価（株価純資産倍率（PBR））の比例関係をチャート化しました。

＜国内銀行67行のPBRとROEの関係＞

出所：各社資料より作成

　この関係に基づき、67行各行の割安度合い・割高度合いが解消された場合の株価を計算しました。その結果、特に割安感が高い銘柄トップ10は次の通りです。