8月優待人気トップ「イオン」株価急落、「仕込み時」と判断する三つの成長理由（窪田真之）

残る課題

　以下、私が重視する二つの課題についてコメントします。

【課題1】イオンリテールの収益改善は道半ば

　既に説明した通り、イオンの重要課題は、イオンリテール（小売業）の利益率が低いことです。収益性を高めるための構造改革は、着実に進んでいますが、まだ十分な成果が出ていません。

　商品力強化・デジタル売上の拡大の他に、セルフレジの導入、省エネ投資、在庫削減などのコストカット策を進めていますが、生鮮品の仕入れ価格高騰・電気代や人件費の上昇に追いついていません。

【課題2】構造改革のための特別損失が大きいため、最終利益は低水準のまま

　収益性の低いスーパーストア事業などの構造改革で、高水準の特別損失が出続ける見込みです。そのため、イオンは経常最高益で高水準の利益を上げても、純利益の水準は低いままです。

　いずれ低採算店舗の構造改革を完了すれば、純利益でも高水準の利益を上げるようになると考えられますが、それにはまだ3～5年を要する可能性があります。

3分でわかる！今日の投資戦略〔平日毎朝8時掲載〕 楽天証券経済研究所の窪田真之と愛宕伸康、土信田雅之、茂木春輝、西勇太郎が、日米の株式市場の分析や投資戦略、マクロ経済、金融政策、資産形成の仕方などを…