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ソフトバンクグループの投資判断を買いから中立に引き下げます。投資価値は変わりませんが、株価上昇ピッチがやや速すぎると考えたことが理由です。
ソフトバンクグループ「買い」→「中立」に引き下げる理由
私が、ソフトバンクグループ（9984）の買い推奨レポートを出したのは2025年12月24日で、株価4,453.8円（2025年12月22日、4分割前の株価では1万7,815円）の時でした。その後、同社株は大きく上昇し、2026年4月27日に5,844円と、買い推奨から31％の上昇となりました。想定以上に早く株価が上昇したので、投資判断を「買い」から「中立」へ引き下げます。
＜ソフトバンクグループ株価週次推移：2024年末～2026年4月27日＞
出所：QUICKより筆者作成
昨年12月24日時点で、ソフトバンクグループを買い推奨とした理由として、以下のように分析しています。
「2026年は、AIエージェントとフィジカルAIが、株式市場の重要テーマになると予想しています。その中核銘柄として、ソフトバンクグループとソフトバンクを買い推奨します」（2025年12月24日のレポートより引用）。
2025年12月24日：ソフトバンクグループとソフトバンクを買い推奨（窪田真之）
「2026年は、AIエージェントとフィジカルAIが、株式市場の重要テーマになる」という予想は今でも変わりません。AIで成長するさまざまな銘柄が、これから投資して面白くなると予想しています。
ところが、現時点では、AI関連への投資が、ソフトバンクグループやアドバンテスト（6857）、フジクラ（5803）などに集中しています。これらのAI関連銘柄は、業績好調に違いはありませんが、それにしても株価に過熱感があります。今後は、同じAI関連でも、業績好調で株価が出遅れている銘柄群に、投資を少しシフトしても良いと思います。
＜ソフトバンクグループ株価指標：2026年4月27日時点＞
出所：配当利回りは、2026年3月期1株当たり配当金（会社予想）を4月27日株価で割って算出。PERは、同株価を2026年3月期1株当たり利益（市場コンセンサス予想）で割って算出。QUICKより楽天証券経済研究所が作成
ソフトバンクグループ（9984）は、投資会社です。世界中のAI関連株や半導体株にSVF（ソフトバンク・ビジョン・ファンド）などを通じて投資しています。また、子会社の移動体通信会社ソフトバンク（9434）にも投資しています。
2025～2026年には、米国を中心にAI関連株が大きく上昇した効果で、ソフトバンクグループ株も大きく上昇しました。特に、米国のオープンAIに11％出資（投資予約分含む）していた効果が大きく寄与しました。また足元では、早くから投資していた英国の半導体設計会社アーム・ホールディングス（ARM）が大きく上昇したことも、ソフトバンクグループの価値上昇に寄与しました。
AI関連株の投資を少しずつシフト
AI関連株の株価上昇は、今後数年続く大きなテーマと考えています。ただし、物色の中身は少しずつ変わっていくと考えています。
＜AI関連株の全体像＞
出所：筆者作成
株式市場では、2025年にはまず、AIを動かすインフラをつくる企業への物色が強まりました。AI開発企業、それを動かすデータセンター関連、その中核部品である半導体、そしてそのインフラを活用するためのクラウドサービスが、物色の中心となりました。それに加えて、通信網の強化が必要になることから、光部品関連も買われました。
一方、AIを利用して業務を革新する企業、新しいビジネスを創る企業の株価上昇は、相対的に停滞していました。
今後は少しずつ、銘柄物色が前者から後者へシフトしていくと、私は予想しています。ソフトバンクグループは、AI開発企業オープンAIや、半導体企業アーム・HDへの投資が評価されて株価が大きく上昇しました。つまり、AI利用インフラを創る企業群に含まれています。
ソフトバンクグループは、AIエージェント・フィジカルAI関連ビジネスも展開しているので、長い目で注目できると思っていますが、現時点では、株価にやや過熱感があるので、投資判断を中立とします。
AI利用企業群としては、NEC（日本電気：6701）・富士通（6702）ほか、「SaaSの死」で売られた業績好調企業に注目しています。詳しくは、このレポート末尾の参考レポートを参照してください。
また、ソフトバンクグループの投資価値についての詳しい説明も、レポート末尾の参考レポートを参照してください。
配当利回り子会社のソフトバンクも「買い」
ソフトバンクグループの子会社で、移動体通信会社ソフトバンク（9434）も買い推奨しています。
＜ソフトバンク株価指標：2026年4月27日＞
出所：QUICKより楽天証券経済研究所作成、配当利回りは2026年3月期1株当たり配当金を4月27日株価で割って算出
子会社ソフトバンクは、移動体通信を主軸に、ヤフー・LINEなどのメディア、Eコマース、PayPayなど決済サービスも展開します。さらに、オープンAIと提携して、法人向けに幅広くソリューションサービスを提供するほか、投資事業も手掛けます。
親会社のソフトバンクグループは投資会社で、収益も株価も、変動が極めて大きくなりますが、子会社ソフトバンクは、収益も株価も相対的に安定していて、配当利回り3.9％と魅力的なので、じっくり長期投資するのに適していると判断しています。
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2026年4月4日：NEC、富士通、NRI…「SaaSの死」で売られる優良銘柄、実は買い時？（窪田真之）
2025年12月24日：ソフトバンクグループとソフトバンクを買い推奨（窪田真之）
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