米国で広がる「デイリー・カバード・コール」という新潮流　高利回りと成長性の両立を狙う戦略に注目

「配当だけでは物足りない、もっと安定的に収益を積み上げたい。」～多くの投資家が抱えるこの悩みに、一つの選択肢として注目されている戦略があります。それが、オプション取引を活用した「カバード・コール戦略（以下、カバコ戦略）」です。

「デイリー・カバード・コール」という手法は、従来型のカバード・コールが抱えていた「利回りを取るか、値上がりを取るか」というトレードオフの緩和を狙った進化系のカバコ戦略です。

米国でデイリー・オプションが人気を集めている背景

　少し前まで、オプション取引は一部の専門家やプロの投資家だけが使う、難解な金融商品でした。ところがここ数年、米国では状況が大きく変わってきています。

　きっかけの一つは、スマートフォンで手軽に投資できるアプリの普及です。オプション取引を手軽に行えるサービスが複数登場し、個人投資家の参入を後押ししました。

　その結果、個人投資家から機関投資家まで幅広い層が市場に参入し、中でも「当日中に満期を迎える」超短期型のオプション～「0DTE（当日満期）」や「1DTE（翌日満期）」と呼ばれるデイリー・オプション～の取引高は、過去7年間で約5.3倍にまで膨らんでいます。

　かつては月に1回しか売買できなかったオプションが、今や月曜から金曜まで毎営業日取引できる環境が整いました。この「毎日使える」という特性が、次にご紹介するデイリー・カバード・コール戦略の土台になっています。

（注）期間は2018年から2025年、年次（出所）Cboe Global MarketsよりGlobal X Japan作成

デイリー・オプションの仕組みと特徴

　オプション価格は「本質的価値（今すぐ使えばいくら得か）」と「時間的価値（将来に向けた期待分）」の二つで決まります。

　時間的価値は満期が近づくにつれて急速に減少し、特に満期直前には一気に失われていきます。デイリー・オプションは満期が翌営業日と極めて短いため、この「時間的価値の急速な消滅」が毎日起こります。売り手にとってはそれが利益になる、これがデイリー・カバード・コール戦略の核心です。

　1回あたりのプレミアムはマンスリー（月次）オプションより小さくなりますが、毎営業日繰り返し売却することで、同じ期間でより大きな収益を積み上げられる可能性があります。下の図はデイリーとマンスリーのプレミアム収入を比較したものです。この積み上げ効果こそが、デイリー戦略の大きな強みです。

※上記はイメージです。

※将来のオプション・プレミアムの獲得を保証するものではありません。（注）マンスリーはQYLDが毎月第3金曜日に獲得した値、デイリーは当ETFの投資対象ETFが毎営業日に獲得した値からカバー率100％の場合に想定される値（出所）Global X U.S.、Mirae AssetよりGlobal X Japan