＜指数パフォーマンス比較～バリュー株orグロース株どっち優勢？～＞

指数パフォーマンス比較～バリュー株orグロース株どっち優勢？～

3月の中小型株ハイライトは「中東情勢リスクにもらい事故」

　あまりに順調だった2月までの日本株でしたが、3月に様相が一変。そのきっかけは、米国とイスラエルによるイランへの大規模攻撃でした。攻撃直後にホルムズ海峡が事実上封鎖されたことで原油価格が高騰。

　ウエスト・テキサス・インターミディエート（WTI）原油の1バレル=100ドル超えがリスクオフムードを加速させました。その後は月を通じて、原油が上がれば株が下がり、原油が下がれば株が上がる「原油逆相関型」の地合いに。

　最初の攻撃の直後、トランプ米大統領が「（イラン攻撃は）4～5週間を超える可能性がある」と発言したことで、事態の長期化を覚悟する必要が出てきたわけですが、時間の経過とともに市場参加者は事態の収束を意識します。また、TACO（どうせトランプは日和る）の意識もあるため、「下がったら買い」で動いた個人投資家が多かったようです。

　トランプ米大統領は3月だけで12回も戦争の早期終結の可能性に言及したそうです。ただ、4～5週間を経過しても事態は収まらず、イランもホルムズ海峡の事実上の封鎖のほか、ミサイルやドローンで反撃。

　原油も高止まりする中、中東のエネルギー依存が高い日本企業でいえば、物流費の上昇などを通じた業績マイナスが意識されます。この中東情勢リスクに関心が集中しましたが、その他でも金利上昇による米テック株の調整やプライベートクレジット問題で銀行株も低調でした。

　投資家動向でいえば、外国人が売りに転じ、これまで買い遅れていた個人投資家が逆張りで買い手に。攻守交代するほどのトレンド変化が3月に発生し、前月まで過去でも最長級の11カ月連続上昇を記録していた東証株価指数（TOPIX）が12カ月ぶり月間マイナスに。

　そのプライム市場の中小型株と比べれば…東証スタンダード市場指数、東証グロース市場指数の下落率はややマシではありました（大幅安ですが）。

　そもそも、中東情勢リスクは、原油高などを通じて利益を圧迫することがマイナスという理屈があります。それでいえば、国内完結系ビジネスをしている日本の中小型株は影響を受けるでしょうか？

　おそらく影響などないわけですが、中小型株というのは流動性が低い意味でリスクの高い株とみなされる「リスク資産」です。そして、個人投資家の信用買いによる保有比率が高い銘柄がグロース市場には多くあったりします。

　キオクシアホールディングス（285A）やソフトバンクグループ（9984）、日経平均レバレッジ上場投資信託（ETF）など信用買いの人気銘柄が3月急落。評価損益率の急激な悪化によって、売りが飛び火してきた影響を受けた可能性はありそうです（もらい事故？）。そんな3月に大きく上がった中小型株、大きく下がった中小型株をランキング化しておきます。 

【スタンダード・グロース】3月の月間騰落率上位10

市場 コード 銘柄名 3月
騰落率		 時価総額
（億円）
S 9115 明海グループ 75％ 458
G 6613 QDレーザ 59％ 508
G 456A HUMAN MADE 57％ 1,127
G 278A テラドローン 48％ 437
G 6085 アーキテクツ・スタジオ・ジャパン 47％ 341
G 6521 オキサイド 32％ 520
G 485A パワーエックス 20％ 2,020
S 4979 OATアグリオ 19％ 324
G 296A 令和アカウンティング・HD 15％ 310
S 6736 サン電子 15％ 2,048

【スタンダード・グロース】3月の月間騰落率下位10

市場 コード 銘柄名 3月
騰落率		 時価総額
（億円）
S 3103 ユニチカ ▲40％ 709
S 6226 守谷輸送機工業 ▲40％ 729
G 7777 スリー・ディー・マトリックス ▲37％ 569
S 6855 日本電子材料 ▲35％ 848
G 3905 データセクション ▲33％ 409
S 6366 千代田化工建設 ▲33％ 2,577
G 402A アクセルスペースHD ▲32％ 352
S 7760 IMV ▲32％ 509
S 7279 ハイレックスコーポレーション ▲31％ 1,150
G 7779 CYBERDYNE ▲30％ 374
※時価総額300億円以上、時価総額は4月1日終値時点

　10％以上値上がりした銘柄が、スタンダードとグロース合わせて16銘柄しかありませんでした。一方で、10％以上値下がりした銘柄は134銘柄…やはり地合いが悪かった3月相場。なお、東証グロース市場の上場維持基準が厳格化した2026年ですが、その市場に飛び込むニューカマー「新規公開株（IPO）」は厳しい船出となっています。

　3月は3社がIPO（全てグロース上場）しましたが、全銘柄の初値が公開価格割れ。2月の3社も全て公開価格割れでしたので、これでIPOの初値は6社連続公開価格割れ。

　これ、過去初の不名誉な記録だそうです。IPO株の当選はほぼ必勝で、かつてのIPO株はプラチナチケットと呼ばれていましたが…今は当選したら損失確定という惨状。流れを変える人気株登場を待ちたいところです。