イラン紛争終結期待と介入警戒で円高に！ドル円は156円台前半に戻れるか

ドル円160円超えの円安もつかの間、介入警戒と利上げ期待で円高反転に

　3月27日（金）、ドル円は1年8カ月ぶりに160円台の円安に行きました。160円台は政府が介入を行った2024年7月11日以来です。今回の160円台乗せは、中東情勢緊迫化による有事のドル高と原油価格の上昇とそれに伴う金利上昇が背景でした。

　しかし、160円超の滞空時間は短く、翌週30日（月）に付けた2日間だけでした。介入警戒と日本銀行の利上げ期待によって、その日のうちにドル円は159円台の円高に行きました。　

　30日の円安けん制発言は一歩踏み込んだ発言でした。三村淳財務官は「そろそろ断固たる措置も必要」との強いトーンで円安をけん制しました。160円を超えたため、「そろそろ」という介入のタイミングを示唆するような発言をしたことによって市場の警戒心は高まり、円高要因となりました。

　さらに、公表された日銀3月会合分の「主な意見」では、タカ派的な内容が目立ったことも円高要因となりました。

「主な意見」では、中東情勢緊迫化による原油高が景気の下押し要因となる可能性はあるものの「物価上昇上振れを重視した対応が必要だ」との指摘が出ていたり、政策委員からは今後も物価高が続く中、「経済環境や中小企業の賃上げスタンスが大きく崩れる兆しがなければ、ちゅうちょなく利上げに進む必要がある」といった意見が出ていました。

　31日には、WTI原油価格が100ドルを突破したことから再び160円手前まで円安に行きましたが、米・イラン紛争終結期待が高まり、原油急落とともに円高となりました。トランプ大統領がホルムズ海峡封鎖解除なしでも軍事作戦終了に前向きな姿勢を示したことから、原油が急落し159円台半ばの円高に行きました。

　そして米2月JOLTS求人件数（688.2万件）が予想を下回ったこともあり、4月1日には158円台半ばまで円高が一段と進みました。

　3月を振り返りますと、2月28日、米国とイスラエルがイランを攻撃し、リスク回避の円買いが強まるよりも有事のドル買いの方が強まり、ドル円は156円台から157円後半の円安に進む動きとなりました。その後も攻撃激化やホルムズ海峡の事実上の封鎖によって原油価格の上昇とともに、金利高・ドル高となり、3月27日に160円半ばまで円安が進みました。

　しかし、政府・日銀の円安けん制発言のトーンが一段と強まったことや、原油高の中でも日銀の利上げ期待が高まったことから、円安は160円台で反転し、加えて攻撃強化と停戦協議の間を二転三転するトランプ大統領の発言が、31日には終結に前向きな姿勢に転じたことから、原油安、金利低下、株高、ドル安に相場も転じました。