株価上昇しても、相場が強いとは限らない？イラン情勢が不透明な中、国内外の決算が本格化

停戦合意と決算で水準を切り上げた先週の日経平均

　先週末10日（金）の日経平均株価終値は5万6,924円となり、前週末の終値（5万3,123円）からは約3,801円高の大幅上昇で1週間の取引を終えました。

＜図1＞日経平均の5分足チャート（2026年4月6日～4月10日）

　あらためて、日経平均の先週1週間の値動きを5分足チャートで振り返ると、「もみ合い」と「一段高」を繰り返しながら、階段状に株価水準を引き上げていった様子が確認できます。

　とりわけ、チャート中央の8日（水）の上昇が目立っていますが、この日の日経平均は歴代3位の上げ幅となりました。

　この株高は、「米国とイランが2週間の一時的な停戦に合意した」と報じられたことがきっかけとなりました。直前まで米国によるイランへの地上軍事作戦の実行が警戒されていただけに、停戦の合意自体がサプライズになったことや、合意に合わせてイランのアラグチ外相がホルムズ海峡の安全な通航を可能にすると表明したことも安心感を誘いました。

　さらに、株価の下落を見込んでいた売り手が、急反発に慌てて買い戻す「ショートカバー」なども株価の上げ幅拡大に貢献したと考えられます。

　また、週末10日（金）の日経平均も、米国株市場で半導体関連株が上昇した流れを受けたことや、前日に決算を発表したファーストリテイリング（9983）株が買われたことで、1,000円ほど株価水準を引き上げる展開となりました。

　もっとも、中東情勢は依然として不透明であり、さらなる状況の改善期待と同時に、悪化懸念も併存している状況ではあります。ただ少なくとも、直近までのネガティブムード優勢が後退し、日経平均が週間を通じて前週末の終値を下回らなかったことはプラス材料です。

　そして、これから本格化する決算シーズンを前に、業績を素直に好感して株価が上昇する動きがあったことも、今後の株高への期待感につながりそうです。

　このことは、チャートの視点を5分足から日足に切り替えても感じられます。

＜図2＞日経平均（日足）とMACDの動き（2026年4月10日時点）

　図2は、日経平均の日足チャートと下段にMACDの推移を描いたものです。前回のレポートでも想定していた上値の目安（2月26日の高値をつける前にもみ合っていた株価水準の中心）である5万6,700円を上回ってきたほか、下段のMACDも「0円」ラインを上抜けてプラス圏に浮上するなど、日足チャートの形状も回復基調を描いています。

「モメンタム相場」と「業績（期待）相場」

　このように、先週の動きから足元の相場環境を整理してみると、ポジティブとネガティブのあいだで振り回されやすい中東情勢という「モメンタム相場」と、決算シーズンを迎えるタイミングでの「業績（期待）相場」の要素が入り混じっている状況と言えそうです。そして、チャートの形状も悪くなく、条件が揃えば2月の高値を超えるシナリオも想定できるかもしれません。

　もっとも、中東情勢は先週末からパキスタンで行われている米国とイランの協議の行方次第であり、予測が難しいため、もう一方の業績相場について、もう少し細かく見ていく必要がありそうです。

　先ほども見てきた通り、8日（水）の上昇は「イラン情勢の改善」、10日（金）の上昇については「業績評価（期待）」が主因と考えられます。

＜図3＞東証プライム市場の状況と日経平均の動向

　図3は、直近2週間における東証プライム市場の状況（売買代金、騰落銘柄数）と、日経平均の推移を示したものです。

　日経平均が前日比で2,878円の上昇となった8日（水）は、株価の上昇に伴って、東証プライム市場の値上がり銘柄数も1,383銘柄と多かったのですが、1,029円上昇した10日（金）の値上がり銘柄数は469銘柄と、値下がり銘柄数（1,050銘柄）よりも少なくなっており、一部の銘柄によって引き上げられた可能性が推察されます。

　そこで、8日（水）と10日（金）のそれぞれの、日経平均への上昇寄与度トップ10の銘柄を計算すると、以下の通りになります。

＜図4＞日経平均上昇寄与度ランキングの状況

　まず、8日（水）のトップ10銘柄の上昇寄与度を合計しても約2,002円で、この日の上昇幅（2,879円）に届かず、11位以下の銘柄も含めて多くの銘柄が上昇していたことになります。

　反対に、10日（金）の取引では、ファーストリテイリング、東京エレクトロン（8035）、フジクラ（5803）、ファナック（6954）、キオクシアホールディングス（285A）の5銘柄の寄与度合計（1,074円）だけで、この日の上昇幅（1,029円）を超えています。とりわけ、決算を好感して買われたファーストリテイリングの寄与度（650円）が半分以上を占めています。

＜図5＞ファーストリテイリング（日足）と75日移動平均線乖離率（2026年4月10日時点）

　実際に、ファーストリテイリングの値動きを図5に日足チャートで確認すると、10日（金）の上昇が大きくなっている様子がうかがえます。また、チャートを過去に遡ってみても、決算発表のタイミングで株価が大きく上昇している傾向があります。

　とはいえ、下段の移動平均線乖離率（75日）を見ると、株価が75日移動平均からプラス20％近くになると、いったん株価の天井をつける傾向も読み取れます。先週末10日（金）の乖離率もプラス20％近くになっており、目先は利益確定売りなどに押される可能性を視野に入れておく必要がありそうです。