トウシル公式アプリ
1月14日、国内大手地金商の金（ゴールド）小売価格（税込）が、はじめて2万6,000円台をつけました。トランプ米大統領が各所で不安を振りまいているからだ、という声も聞きます。今回は、金（ゴールド）相場を取り巻く環境と、ベネズエラとイランで発生している不安感について述べます。
※このレポートは、YouTube動画で視聴いただくこともできます。
著者の吉田 哲が解説しています。以下のリンクよりご視聴ください。
「金（ゴールド）価格、最高値更新と「資源の呪い」」
はじめての2万6,000円、他の貴金属も高い
以下の通り、国内地金商大手の金（ゴールド）小売価格は、初めて2万6,000円を超えました。2026年1月14日、午前中のことでした。
図：国内大手地金商の金（ゴールド）小売価格（税込）の推移（1973年1月5日～2026年1月16日） 円/グラム
出所：国内地金大手のデータをもとに筆者作成
足元の価格水準は、「有事の金（ゴールド）」「インフレの時は金（ゴールド）」という言葉が広がった1980年前後、そして「株と金（ゴールド）は逆相関」という言葉が生まれた1990年代よりも、格段に高い状態にあります。
2001年ごろから、徐々に長期視点の価格反発が始まり、2010年ごろから、反発が本格化し、2020年ごろから飛躍的な上昇が生じています。まさに今、過去に例を見ない圧倒的な上昇局面にあるといえます。
このように考えると、現在の金（ゴールド）価格の動きを、過去にできた金（ゴールド）相場の値動きを説明する言葉だけで説明することはできないといえます。
以下の表は、世界の指標になり得るドル建ての国際商品（コモディティ）の価格、そして主要国の株価指数の騰落率を示しています。2025年末と2026年1月16日の終値を比較しています。
図：主要銘柄（コモディティはドル建て）の昨年末以来の騰落率（2025年末と2026年1月16日を比較）
出所：Investing.comのデータより筆者作成
ドル建ての金（ゴールド）の騰落率はプラス4.77％でした。日経平均株価のプラス7.14％には及びませんでしたが、金（ゴールド）は、昨年末からの価格上昇が目立つ銘柄の一つです。
また金（ゴールド）と同じ貴金属に分類される、銀（シルバー）、プラチナ、パラジウムも大きく上昇しています。これらの価格は、昨年末以来、10％を超える上昇を演じています。
さまざまな投資家の間で、金（ゴールド）が高値圏で推移するのを見て、それに比べて安いプラチナを買ったり、金（ゴールド）に比べて値動きが大きい傾向がある銀を買ったりする動きが、短期的に目立っていると考えられます。
日米金（ゴールド）価格比≒ドル/円相場
国内大手地金商の金（ゴールド）小売価格と同様、価格の単位が円の「大阪の金（ゴールド）先物」と、価格の単位が米ドルの「ニューヨークの金（ゴールド）先物」の価格推移を確認します。以下はそれぞれを、2024年1月4日を100として指数化したグラフです。
図：大阪金先物とNY金先物の推移（2024年1月4日を100として指数化）
出所：楽天証券およびInvesting.comのデータをもとに筆者作成
ドル建ての金（ゴールド）価格は、世界中の金（ゴールド）価格の指標になり得ます。このため、大阪の金（ゴールド）先物の価格や、日本国内の大手地金商の金（ゴールド）小売価格は、ニューヨークの金（ゴールド）先物をはじめとしたドル建ての金（ゴールド）価格の推移に追随する傾向があります。
グラフの通り、大阪の金（ゴールド）先物価格も、ニューヨーク金（ゴールド）先物価格も、2024年の年初以降、上昇傾向を維持しています。これは、ニューヨーク金（ゴールド）先物価格の上昇に、大阪の金（ゴールド）先物価格が追随しているために起きている事象、ともいえます。
ただ、赤い丸印で示した箇所では、大阪の金（ゴールド）先物価格が、ニューヨーク金（ゴールド）先物価格に対して、上振れしています。2024年の年初からの上昇傾向は変わらないものの、短期的に、追随の仕方に強弱が生じることがあります。
これは、ドル/円相場が大きく動く局面で起きる事象です。以下のグラフは、円建てである大阪の金（ゴールド）先物価格をドル建てであるニューヨーク金（ゴールド）先物価格で割った値と、ドル/円相場の推移を示しています。
大阪の金（ゴールド）先物価格をニューヨークの金（ゴールド）先物価格で割った値が上昇すれば、大阪の金（ゴールド）先物価格がニューヨークの金（ゴールド）先物価格に対し、強くなっていることを示します。これは先ほどの「上振れ」の状態です。
図：大阪金先物とNY金先物の価格比およびドル/円の日次平均
出所：楽天証券およびInvesting.comのデータをもとに筆者作成
この上振れの状態が発生するタイミングは、ドル/円相場が大きく円安に触れるタイミングとほぼ同じです。つまり円安が、大阪の金（ゴールド）先物価格がニューヨーク金（ゴールド）先物価格に対して上振れする要因の一つに挙げられるといえます。
円安は金（ゴールド）を含む国際商品の輸入価格を押し上げる要因の一つです。円安時は、同種の商品において、円建ての価格がドル建ての価格に対して割安感が醸成されて投資家が物色する、価値を維持するためにコストが多くかかるため（ドル建てに対して）価格が上振れする、などと説明されることがあります。
冒頭で述べた国内地金商大手の金小売価格の高値更新の背景には、昨年末以来、短期的に進行している円安も挙げられるといえます。（円高の場合は、円建て金（ゴールド）の価格が、ドル建て金（ゴールド）の価格に対して、下振れすることがあります）
閉じる×
このレポートについてご意見・ご感想をお聞かせください金（ゴールド）価格、最高値更新と「資源の呪い」
記事についてのアンケート回答確認
金（ゴールド）価格、最高値更新と「資源の呪い」
- 今回のレポートはいかがでしたか？
- コメント
本コンテンツは情報の提供を目的としており、投資その他の行動を勧誘する目的で、作成したものではありません。 詳細こちら >>
関連記事
