毎年恒例！日経平均：年始予想の答え合わせと2026年見通し（窪田真之）

「2025年の日経平均予想」振り返り

　最初に、私が2024年12月30日のレポートに出した「2025年の日経平均予想」をご覧ください。

＜2025年の日経平均予想（2024年12月30日レポートのグラフ再掲）＞

出所：2022～2024年の日経平均はQUICKより作成、2025年日経平均は2024年12月30日時点の筆者予想

　上のグラフの赤い線で示した「2025年日経平均予想」を作った理由について、2024年12月30日のレポートに、以下の通り、書いています。

＜2025年の日経平均予想の根拠を述べた部分：2024年12月30日「3分でわかる！今日の投資戦略」より引用＞

　2025年は、日本株にとってどんな年になるでしょうか？　私は、米景気はソフトランディングに向かい、日本の景気・企業業績も緩やかな拡大が続くと予想しています。

　そうした環境下、日経平均は年末4万4,000円まで上昇すると予想しています。ただし、一本調子の上昇が続くとは考えていません。年前半は、大波乱が待ち受けていると思います。

　1月20日にトランプ氏が米大統領に就任します。かねてより予告している通り、対メキシコ、カナダ、中国など輸入関税を一斉に引き上げると、世界的な株価急落を招く可能性もあります。もし予告通りメキシコに25％の輸入関税を課すと、メキシコで生産した自動車を米国に輸出しているトヨタ、ホンダ、日産、マツダは大きなダメージを受けます。

　輸入関税を引き上げると、米国も無傷ではいられません。米国で生活必需品の価格が一段と上昇し、インフレ再燃、金利上昇、消費減退を招く可能性があります。そうなると、米国株も下がることになるでしょう。

（中略）

　以上、まとめると、2025年前半はさまざまなリスクから、日経平均はショック安になることもあるとみています。ただし、年後半には、それらのショックを乗り越えて、景気・企業業績が緩やかに拡大する中で、日経平均は高値をとっていくと予想しています。

　続いて、上記グラフに、2025年の日経平均株価の実際の動きを加えたものをご覧ください。

＜2025年の日経平均：予想と実際の動きを比較＞ 

出所：赤のラインは2024年12月30日に出した筆者予想。青のラインは実際の日経平均推移

　2025年の予想を自己評価すると、「ストーリーは当たったが日経平均の年末予想値は外れた」という結果でした。

　日経平均が「年前半に関税ショックで下がり、年後半に景気・企業業績の回復を映して上昇する」というストーリーは予想通りでした。ただし、年末4万4,000円まで上昇すると予想していた日経平均は、5万円超へ上昇し、私の予想を大幅に上回る結果となりました。