上昇率で振り返る2025年株式市場

2025年TOPIX上昇率は22％、S＆P500と上海総合を上回る

　2025年の東証株価指数（TOPIX）、米国のS＆P500種指数、中国の上海総合指数の年間上昇率を比べると、TOPIXは3,408.97と、年初来22％上昇しました。米S＆P500は17％高（29日終値6,905.74）、上海総合は18％高（30日終値3,965.12）でした。

2025年主要株価指数の年間上昇率

指数	指数値	年間上昇率
日本・TOPIX	3,408.97	22％
米国・S＆P500	6,905.74	17％
中国・上海総合	3,965.12	18％
※TOPIXと上海総合は30日終値、S＆P500は29日終値

　3指数はいずれも年間で2桁の上昇率となり、世界の株式市場は総じて堅調な1年となりました。

　共通の追い風となったのは、AI・半導体関連銘柄の上昇でした。AI市場を独走するエヌビディアの時価総額は一時世界初の5兆ドルを超え、世界の投資マネーを呼び込みました。

「AIバブル」への警戒感が強まる局面はあったものの、年間を通じて相場の方向性を左右するテーマとなりました。日本でも、キオクシアホールディングス（285A 東京）やイビデン（4062 東京）など、関連銘柄が軒並み高値を更新しました。

　もっとも、各市場特有の上昇要因もあります。日本株は株主還元の拡充や自己資本利益率（ROE）改善などが幅広い業種に波及。米国（S＆P500）はインフレ鈍化や利下げ期待、AI半導体関連の大型株が指数を押し上げました。一方、中国（上海総合）では金融緩和やインフラ投資、不動産支援などの政策支援によって、特定テーマへの資金集中が目立ちました。

日・米・中2025年個別銘柄の上昇率：トップは米シダラ、10社中7社が中国企業

　個別銘柄に目を凝らすと、どのような動きがあったのでしょうか。

　日本、米国、中国の上場銘柄のうち、12月30日時点で時価総額が1兆円以上かつ上場期間が1年以上の銘柄1557社を対象に、年間の騰落率を算出しました。値上がりは全体の7割にあたる1,077社でした。

＜日本、米国、中国2025年株価上昇率トップ10＞

順位	社名	国	業種	上昇率 （%）	時価総額 （兆円）
1	Cidara Therapeutics	米国	バイオ	830	1.1
2	Guangdong Dtech Technology	中国	生産用機械	563	1.2
3	キオクシアホールディングス	日本	半導体	536	5.7
4	Victory Giant Technology	中国	電子回路基板	521	5.6
5	Shannon Semiconductor	中国	パワートレイン	422	1.6
6	Yuanjie Semiconductor	中国	半導体製造装置	390	1.2
7	EchoStar	米国	通信衛星運営	381	4.9
8	Eoptolink Technology	中国	通信機器	381	9.6
9	Dosilicon	中国	半導体	353	1.2
10	Zhongji Innolight	中国	半導体	352	14.9
※12月30日時点で時価総額1兆円以上かつ上場後1年以上の企業が対象

　株価上昇率トップ10をみると、1位は米国のシダラ・セラピューティクスだったものの、10社中7社を中国企業が占める結果となりました。中国勢は、半導体や電子回路基板などAI関連で幅広くランクインし、存在感を際立たせました。AIサーバーやデータセンター向け需要の拡大に加え、政策支援を背景にした設備投資が追い風となり、株価を大きく押し上げました。

　2位の中国Guangdong Dtech Technology（301377 深セン）は、PCB（プリント基板）製造用機器メーカーです。スマホやPC、自動車、通信機器などあらゆる電子機器に必須なPCBを製造するためのドリル、カッター、砥石・研磨材などを製造しており、PCBドリルの生産量は世界トップクラスです。

　4位のビクトリー・ジャイアント・テクノロジー（300476 深セン）は、2006年に設立。中国広東省に本社を置くプリント基板（PCB）の大手メーカーで、AIサーバーやデータセンター向けの高密度基板を中心に世界展開しています。

　AIサーバー需要の急拡大による業績成長、海外工場建設による供給能力強化、香港IPO計画による資金調達期待、そしてエヌビディアなど大手顧客との関係強化などが株価を押し上げる材料となりました。

　日本の上場企業ではメイコー（6787 東京）、イビデン（4062 東京）、フジクラ（5803 東京）、京写（6837 東京）、日本シイエムケイ（6958 東京）などが競合しています。

　上昇率トップは、バイオテクノロジー企業の米シダラ・セラピューティクス（CDTX NASDAQ）。米国サンディエゴを拠点とする2012年設立のバイオテクノロジー企業で、感染症やウイルス疾患に対する新しい治療薬を研究しています。

　2025年11月に米医薬品大手メルク（MRK NYSE）が10％の上乗せ幅（プレミアム）でシダラの買収を発表したことにより、株価が急騰しました。メルクは、シダラが開発中のインフルエンザ予防薬「CD388」の将来性を高く評価しました。

　日本の上場企業では塩野義製薬（4507 東京）がインフルエンザ薬で、第一三共（4568 東京）が抗菌薬やワクチンで競合しています。

　一方、日本は半導体大手・キオクシアホールディングス（285A 東京）が3位に入りました。世界的に重要なNAND型フラッシュメモリのパイオニアであり、スマホ、PC、データセンター、AI、クラウドなど、あらゆるデジタル社会を支える基盤技術を提供しています。

　AIインフラ需要の急速な拡大によってAIサーバーやデータセンター向けのSSD需要が急増したこと、NANDフラッシュの供給不足が発生して価格が上昇したことなどにより、株価が大きく上昇しました。