AIの長期的なボトルネックは電力である

ピーター・ティールがエヌビディア株を全て売却、新たに取得した銘柄は？

　日本経済新聞の11月19日の記事「米著名ファンド、NVIDIAへの評価二分　大量保有から明らかに」によると、米国の著名ファンドの間でエヌビディア（NVDA）株に対する強気と弱気の見方が対立しているという。

　11月中旬までに出そろった2025年9月末時点の報告書「フォーム13F」を調べ、6月末時点と比較したところ、デビッド・テッパー率いるアパルーサ・マネジメントやソロス・ファンド・マネジメントなどは買い増しに動いたが、ピーター・ティールが率いるファンドは全株を売却していた。

　エヌビディアの時価総額は7月に史上初めて4兆ドルを超え、9月末以降には一時5兆ドルに達する場面もあった。アパルーサは保有株数を約1割増やし保有比率は4.8%と0.5ポイント上昇、ダニエル・ローブが率いるサード・ポイントやソロス・ファンドも保有を増やした。

　一方、レイ・ダリオが創業したブリッジウォーター・アソシエイツは前期の大量買い増しから一転、9月までに6割強減らした他、ピーター・ティール率いるティール・マクロは保有していたエヌビディア株（約54万株）を全て売却した。

エヌビディア（日足）

　ティール・マクロは、ペイパル（PYPL）の共同創業者であるピーター・ティールによって設立された、サンフランシスコに拠点を置く資産運用会社だ。ティールは、パランティア・テクノロジーズ（PLTR）の創業にも関わった米テック業界の中心人物である。

　パランティアは創業当時から米軍、国防総省、連邦捜査局（FBI）、中央情報局（CIA）などといった政府関連機関を顧客に抱えており、パランティアが初めに大口の資金調達を行ったのは、CIAが運営する非営利型のベンチャーキャピタルIn-Q-Telだったことも伝えられている。

パランティア（日足）

　米ハイテク業界において注目を集めるスタートアップ企業の多くには、創業者がかつてパランティアで働いていたという共通点がある。8月20日のウォール・ストリート・ジャーナルの記事「パランティアの人脈、米テック業界注目の新興企業を支援」によると、パランティア出身のスタートアップ企業の創業者らは「パランティア・マフィア」と呼ばれているという。

　そのネットワークを生かし、パランティア出身者が創業または経営する企業は350社以上あり、そのうち少なくとも12社が企業価値10億ドル以上に達しているそうだ。

ティール・マクロが保有する上場株式

　ティール・マクロの保有株式の1年の動きを追ってみた。今年初めには、ASMLホールディング（ASML）やマイクロソフト（MSFT）、エネルギーのビストラ・コープ（VST）など半導体関連、ハイテク、エネルギーの企業も保有していたが、4-6月期にASMLとマイクロソフトを全て手放した一方、エヌビディアとテスラ（TSLA）については保有を積み増していた。

　その後、7-9月期に保有していたエヌビディアとビストラを全て売却、テスラについては保有を継続しているが、3カ月前から保有高は4分の1に減少した。一方で新たに、マイクロソフトを約4万9,000株、アップル（AAPL）を約7万9,000株取得した。

テスラ（日足）

　米国のハイテク株を中心に保有高を適宜、組み替えているイメージだ。マグニフィセント7のうち、メタ・プラットフォームズ（META）とアルファベット（GOOGL）についてはこの1年の保有はなかった。ティールはフェイスブックの初期投資家の一人で長年、同社の取締役を務めていたが、2022年に取締役を退任して以降、メタとは距離を置いているとされている。