東証が注意喚起：金（ゴールド）ETFの市場価格と基準価額の乖離とは？

東京証券取引所、注意喚起を行う

　東京証券取引所は10月17日（金）、「純金上場信託（現物国内保管型）」（証券コード1540）、および「純プラチナ上場信託（現物国内保管型）」（証券コード1541）において、市場価格が基準価額と比較して高い状態で推移する傾向が継続していることについて、注意喚起をしました。

　また、東京証券取引所は10月20日（月）に、WisdomTree貴金属バスケット上場投資信託（コード1676）について、同日取得した外国の主たる金融商品取引所における直近の値段を円換算した値が、前日に設定した基準値段と大幅に乖離したことを受け、同日の基準値段を変更したことなどを告知しました。

市場価格と基準価額について

「金の果実」の愛称で知られる「純金上場信託（現物国内保管型）」（証券コード1540）について、同ETFを管理する三菱UFJ信託銀行が公表している資料とデータを用い、市場価格と基準価額、その乖離について述べます。

　以下は、上場投資信託（1540）に関わるさまざまな価格です。

図：上場投資信託（1540）に関わるさまざまな価格

出所：三菱UFJ信託銀行の資料などを参考に筆者作成

　今回の注意喚起は、投資家が取引所で売買する受益権1口当たりの「市場価格」が、1口当たりの純資産額に当たる基準価額に比べて高い状態で推移する傾向が継続しているために行われました。

　以下のとおり、平時は乖離率が低い状態を維持していますが、直近では5％を超える日が続いています（10月20日時点で16.2％）。

図：上場投資信託（1540）における基準価額と取引価格の乖離率（2025年10月20日まで）

出所：三菱UFJ信託銀行のデータを基に筆者作成

　実際の市場価格と基準価額の推移は、以下のとおりです。9月11日ごろから、市場価格が基準価額を上回る傾向が目立ち始めたことが分かります。2024年4月にも同様の傾向が目立ったタイミングがありましたが、同月内に乖離は見られなくなりました。

図：上場投資信託（1540）の基準価額と市場価格

出所：三菱UFJ信託銀行のデータを基に筆者作成