ドル売りいったん止め！本当は見た目以上に強気なパウエルFRB議長、追加利下げに慎重か？

今日のレンジ予測

［本日のドル/円］

↑上値メドは148.70円

↓下値メドは146.85円

トランプ関税：ある国の製品を「ボイコット」するかどうかは、代替品が入手可能かどうか、消費者がどの国で生産された製品を購入するかを知っているかどうかにも左右される
ドル：準備通貨としての地位を失えば、外国中央銀行は米債を保有する必要がなくなる
マクロ経済：消費者物価の大半は、生産後の国内付加価値が層をなしたものである
カナダ：カナダ年金ファンドがドルのエクスポージャーを縮小方向で見直し
NZドル：RBNZ「一段の利下げ余地ある」

前日の市況

　米連邦公開市場委員会（FOMC）が今週利下げを決定したことを受けて、一時145円半ばまで急落したドル/円だが、早くも148円台に戻っている。

　これは、FOMCの結果がマーケットを十分に満足させるほどハト派的ではなかったせいだ。新たに米連邦準備制度理事会（FRB）理事に就任したトランプ大統領側近のミラン理事を除き、0.25％を超える利下げへの賛成意見はなかった。今後の利下げについても、FRBは自動運転ではなく、従来同様「データ重視型」のアプローチで進めることを明らかにしている。

　9月の決定はすでに完全に織り込み済だった上に、今後の利下げペースも加速していないことが確認された。ドットチャートに惑わされたところがあるが、よく見るとハト派サプライズはなかったことが分かる。

　さらにこの日発表された9月フィラデルフィア連邦準備銀行製造業景気指数や新規失業保険申請件数がいずれも良好な内容で、大幅利下げが不要との見方を強める中で米長期金利が強含み、ドル買い戻しを強めた。

　FOMCの利下げを受けてポジションをドル安方向に傾けたマーケット参加者にとってはとてもストレスのある相場だ。本日の会合で日本銀行が早期利上げに言及するならば、ドル安/円高が再開する可能性がある。あるいは来月の雇用統計まで146.50円から149.50円をまだしばらく続けることになるかもしれない。

出所：MarketSpeed FXより、楽天証券作成

　9月18日（木曜）のドル/円相場の終値は、前日比0.99円「円安」の148.02円。1日のレンジ幅は1.50円だった。

　2025年187営業日目は146.92円からスタート。東京時間朝に146.77円まで下げてこの日の安値をつけたが、円高方向の動きは限定的で、昨日のFOMC後につけた（145.48円）には遠く及ばなかった。夜遅くには147円台を昇り抜けて148円台にのせ、148.27円まで上値を伸ばした。

レジスタンス：
149.14円　09/03
148.78円　09/04
148.58円　09/08
148.17円　09/11
148.27円　09/18

サポート：
146.77円　09/18
145.48円　09/17
144.22円　07/07
144.18円　07/04
143.44円　07/03

主要指標 終値

出所：楽天証券作成