FRB来週利下げ再始動「インフレより雇用を重視」。ドル/円は円高にためらい

今日のレンジ予測

［本日のドル/円］

↑上値メドは148.15円

↓下値メドは146.65円　

ドル：ドルはリスク通貨に成り下がる：外国人投資家は、米国資産に対してはるかに高いリスクプレミアムを求めているし、ポジションを増やす前にまずドル安を望んでいる
トランプ関税：脅して撤回という繰り返しは、不透明感を増し、消費者や企業の意思決定に影響
原油：原油価格は、世界経済成長のプロキシである  
FRB利下げ：待てば待つほどのちの利下げ大きくなる恐れも 
トランプ関税：ユニバーサル関税だけでも米国のCPI 2.5％押し上げ効果
ヘッジファンド：トランプ政策の不透明感増し、ポジション保有期間を大幅に短縮

前日の市況

　9月11日（木曜）のドル/円相場の終値は、前日比0.24円「円高」の147.21円。1日のレンジ幅は1.19円だった。

　2025年182営業日目は147.35円からスタート。自民党総裁選絡みの思惑で、東京市場では円売りが優勢だった。148円手前でしばらくもみ合いが続いたが、米国の8月消費者物価指数（CPI）発表後の夜遅くに148.17円まで買われてこの日の高値をつけた。

　しかし148円台は重く、未明には146.98円まで下げてこの日の安値をつけた。ただ下値も限定的で、その後は147円台前半に戻した。

出所：MarketSpeed FXより、楽天証券作成

　パウエルFRB議長がジャクソンホール会議で指摘した通りに、米国の雇用市場の減速が明らかになり、CPIインフレは許容範囲の上昇にとどまった。

　これで米連邦準備制度理事会（FRB）が来週利下げすることは、ほぼ確定したようだ。現時点では利下げしないほうがサプライズである。マーケット参加者の興味はその次、10、11月の会合の利下げに移っているが、その幅や回数、あるいは利下げを続けるかどうかはまだ確定していない。

　来月の米連邦公開市場委員会（FOMC）は10月28～29日に開催されるが、雇用統計とCPIはまだ1回ずつ発表がある。その結果によってマーケットのセンチメントが大きく変化することもありえる。見通しが明らかになるまでは、まだモヤモヤ相場が続きそうだ。

レジスタンス：
151.21円    03/28
149.14円    09/03
148.78円    09/04
148.58円    09/08
148.17円    09/11

サポート：
146.98円    09/11
146.31円    09/10
146.22円    08/14
145.85円    07/25
145.75円    07/10

2025年 主要指標 終値

出所：楽天証券作成