決算レポート：メタ・プラットフォームズ（全地域で広告売上高が回復）

毎週月曜日午後掲載

本レポートに掲載した銘柄：メタ・プラットフォームズ（META、NASDAQ）

1．メタ・プラットフォームズの2025年12月期2Qは、21.6％増収、37.7％営業増益。

　メタ・プラットフォームズ（以下メタ）の2025年12月期2Q（2025年4-6月期、以下今2Q）は、売上高475.16億ドル（前年比21.6％増）、営業利益204.41億ドル（同37.7％増）となりました。今1Q決算時の今2Q会社側売上高ガイダンス425～455億ドルを上回る好業績でした。

　セグメント別に見ると、ファミリー・オブ・アプス（主にフェイスブック、インスタグラム等のSNS事業）は売上高471.46億ドル（同21.8％増）、営業利益249.71億ドル（同29.1％増）となりました。営業利益率は今1Q51.9％から今2Q53.0％に上昇しました。

　ファミリー・オブ・アプスの多くを占める広告売上高は465.63億ドル（同21.5％増）となり、今1Qの前年比16.2％増から伸びが高くなりました。表3のように米国を含む全地域で広告売上高の伸びが今1Qよりも高くなりました。

　リアリティ・ラブスは売上高3.70億ドル（同4.8％増）、営業損失45.30億ドル（前年同期は44.88億ドルの赤字）となりました。この事業でメタのSNS会員計約34億人（デイリーアクティブユーザー数）へ効果的な広告を効率的に送るためのネットワークインフラを構築しています。このため、設備投資（ファイナンスリースを含む）は今1Q136.92億ドルから今2Q170.12億ドルへ増加しました。

　地域別売上高を見ると、主力地域の米国・カナダを含む全地域で売上高の伸びが今1Qよりも高くなりました。特に欧州の広告主の広告出稿意欲が回復したため、欧州売上高が大きく伸びました。

表1　メタ・プラットフォームズの業績

株価    754.79ドル（2025年8月22日）
時価総額    1,900,561百万ドル（2025年8月22日）
発行済株数    2,570百万株（完全希薄化後、Diluted）
発行済株数    2,518百万株（完全希薄化前、Basic）
単位：百万ドル、％、倍
出所：会社資料より楽天証券作成。
注1：当期純利益は親会社株主に帰属する当期純利益。
注2：EPSは完全希薄化後（Diluted）発行済株数で計算。ただし、時価総額は完全希薄化前（Basic）で計算。
注3：会社予想は予想レンジの平均値。

表2　メタ・プラットフォームズのセグメント別業績（四半期）

単位：100万ドル
出所：会社資料より楽天証券作成

表3　メタ・プラットフォームズ：地域別売上高

メタ・プラットフォームズ全社：地域別売上高

メタ・プラットフォームズ：広告の地域別売上高

単位：100万ドル、％
出所：会社資料より楽天証券作成

グラフ1　メタ・プラットフォームズ：アプリ・ファミリーのDAU、MAU

単位：億人、出所：会社資料より楽天証券作成、注：フェイスブック、インスタグラム、メッセンジャー、ワッツアップのいずれかに最低1回ログインしたユーザーのDAU、MAU

グラフ2　メタ・プラットフォームズ：アプリ・ファミリーの1人当たり売上高

単位：ドル/人、出所：会社資料より楽天証券作成、注：ファミリー・オブ・アプス売上高をデイリーアクティブユーザー数（1日に各アプリのいずれかに最低1回ログインした人の数）で割ったもの。2024年12月期1Qより従来マンスリーアクティブユーザー数で割っていたものを変更した

2．楽天証券の今期、来期業績予想を上方修正する。

　今3Qの会社側売上高ガイダンスは475～505億ドル（レンジ平均値490億ドル、前年比20.7％増）です。また、会社側ガイダンスでは、2025年12月期通期の総費用（売上原価＋研究開発費を含む販管費）は前回の1,130～1,180億ドルとほぼ同じ1,140～1,180億ドル、2025年12月期設備投資を前回の640～720億ドルとほぼ同じ660～720億ドルとしています。

　今2Qまでの業績と会社側ガイダンスを参考にして、楽天証券では2025年12月期を売上高1,960億ドル（前年比19.1％増）、営業利益830億ドル（同19.6％増）、2026年12月期を売上高2,330億ドル（同18.9％増）、営業利益1,010億ドル（同21.7％増）と予想します。前回予想に対して小幅上方修正します。

　今回の楽天証券予想では、主に、リアリティ・ラブスの営業損失を従来予想よりも小さく見積もりました。会社側は今3Q以降設備投資が増え高度人材の増強を行うとコメントしています。ネットインフラの増強と生成AI、広告AIの開発強化のためです。ただし、今2Qのリアリティ・ラブスの営業赤字が今1Q比で若干の増加にとどまったため、この分だけ通期の赤字を小さく見積もりました。2026年12月期のリアリティ・ラブスの赤字も従来より小さく見積もりました。

　また、会社側は前4Qの広告売上高が好調だったため、今4Qの広告売上高の伸びが鈍化するとしています。このため、ファミリー・オブ・アプスの2025年12月期楽天証券営業利益予想も若干下方修正しました。

　全社で見ると、広告売上高が牽引し順調な業績が続くと予想されます。

表4　メタ・プラットフォームズのセグメント別業績

単位：100万ドル
出所：会社資料より楽天証券作成

グラフ3　メタ・プラットフォームズの年間設備投資

単位：億ドル、出所：会社資料より楽天証券作成

3．今後6～12カ月間の目標株価を、前回の720ドルから910ドルに引き上げる。

　メタ・プラットフォームズの今後6～12カ月間の目標株価を、前回の720ドルから910ドルに引き上げます。

　楽天証券の来期2026年12月期予想1株当たり利益（EPS）34.0ドルに今の評価である株価収益率（PER）25～30倍を当てはめました。

　中長期で一定の投資妙味を感じます。

本レポートに掲載した銘柄：メタ・プラットフォームズ（META、NASDAQ）

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