日銀の次回利上げを予想する三つのポイント、年内利上げはある？ない？（愛宕伸康）

7月金融政策決定会合で日銀は政策金利の据え置きを決定

　日本銀行（日銀）は、7月30～31日にかけて行った金融政策決定会合（MPM）で、4会合連続となる政策金利の据え置きを決定しました。トランプ関税の影響に関する不確実性が引き続き高いことが、今回の決定の背景です。

　同時に公表された「経済・物価情勢の展望（2025年7月）」（通称「展望レポート」）では、特に目立ったのが2025年度消費者物価見通しの0.5％の大幅上方修正です（図表1）。ただ、これは足元の食料品価格の上振れを反映したものであり、特に政策的な意味合いはないようです。

図表1　「経済・物価情勢の展望（2025年7月）」の見通し

出所：日本銀行の資料などを基に楽天証券経済研究所が作成

　植田和男日銀総裁は記者会見で、「（日米関税交渉の合意を受け）関税率がどうなるかという不確実性は低下したが、ある程度高い関税がかけられるのが確定的な中で、その影響がどういうものに、どういうふうに出てくるかはこれから」「一気に霧が晴れるということはなかなかない」と述べ、利上げ再開に慎重な姿勢を崩していません。