【図解】ゼロから分かる「インフレ時代」に起きること

（1）物価が上がった「本当の理由」

吉田さん：日本でインフレが起きた要因の一つは、「国際商品価格」の高騰です。小麦などの食品や原油といった商品の国際価格は、2020年のコロナショックから上昇しており、現在も高止まりしています。

　こうした商品価格高騰の影響を直接受けて、米国や欧州では早くからインフレが深刻化しました。

　一方、日本では、体力のある企業が販売価格を据え置いたり、政府がさまざまな補助金を付与したりすることで、国際商品価格の上昇を吸収してきました。欧米がインフレに見舞われているとき、物価が比較的安定していたのはそのためです。

　しかし、そうした企業や政府の努力にも限界があるため、日本でも物価の上昇が始まっています。

　二つ目の要因は、「行き過ぎた円安」です。輸入企業は、円安が進むと仕入れ価格が上昇するので収益が圧迫されます。収益性を維持するためには、商品を値上げせざるを得ません。

　さらに、円安ドル高になると、エネルギーを輸入する際の価格も上昇します。エネルギー価格の上昇は、物流や電力のコスト、さまざまな素材や梱包（こんぽう）材の価格を引き上げます。結果としてさまざまなモノの価格上昇につながるのです。

　欧米ではインフレがピークを越えたように見えます。今になって日本で急なインフレが起きている背景には、輸入価格の上昇を招く、行き過ぎた円安が挙げられます。

　インフレが起きた三つ目の要因は、「将来的な物価上昇を織り込んだ、金融市場の動き」です。一般消費者の間では、「日本の景気がどんどん良くなる」と考えている人は少ないかもしれません。

　しかし、こうした足元の景気に対する感覚とは裏腹に、市場関係者の間では「日本経済はこれから活性化する」と予想する人が多いです。

　この予想をもとに考えれば、今後、景気は過熱感を帯び、物価がさらに高くなる可能性があります。

ふぐふぐくん：だから、こんなに値段が上がったぷくね。これからはどうなるの？

吉田さん：そうですね。予想は難しいですが、先ほどの三つの要因がどうなるか考えてみましょうか。

　国際商品価格の高騰については、中東やウクライナの情勢が不安定なこともあり、今後も続きそうです。行き過ぎた円安は、日本銀行が利上げを実施することによって修正される可能性があります。

　市場関係者の強気の経済見通しスタンスは、大きく変わらないと考えています。

　こういったことを総合すると、物価高が続く可能性は高いと私は考えています。