「中央銀行」というクジラとともに金（ゴールド）長期投資

中央銀行は金（ゴールド）を重用

　中央銀行は「銀行の銀行」と呼ばれています。通貨を発行したり、物価と雇用を安定させるために金融政策を検討・決定したり、外貨準備高を保有したりする公的な機関です。例えば、日本では日本銀行が、米国では連邦準備制度理事会（FRB）が、それにあたります。

図：中央銀行が保有する外貨準備高の通貨別内訳（世界合計 推計値）　単位：兆ドル

出所：IMF（国際通貨基金）、WGC（ワールド・ゴールド・カウンシル）の資料をもとに筆者推計

　中央銀行が外貨準備高を積み上げたり、内訳を調整したりするときの動機は、毎年行われている「中央銀行調査」（後に詳細を述べます）の回答結果で、おおむね確認することができます。

　2025年6月17日に結果が公表された2025年度の調査における「外貨準備高の管理に影響を与える要因」を尋ねる質問では、多くの中央銀行が、金利水準（93％）、インフレ懸念（81％）、地政学的リスク（77％）、貿易・関税問題（59％）、予期せぬショックへの懸念（49％）などを選択しました。

　上記のグラフのとおり、各国の中央銀行の多くは外貨準備高の一部を金（ゴールド）で保有しています。中央銀行は全体として、2010年以降、金の保有量を増やし続けています。中央銀行にとって金（ゴールド）は、ユーロを追い越し、米ドルに次ぐ重要な存在です。

図：中央銀行による金（ゴールド）買い越し量の推移　単位：トン

出所：WGC（ワールド・ゴールド・カウンシル）の資料をもとに筆者作成

　近年は特に、金（ゴールド）の保有量の増加が目立ちます。上記のグラフのとおり、買い越し（購入－売却）量は、2022年に過去最大となり、それ以降はそれと同等の水準を維持しています。2024年は、中央銀行の買い越し量が金（ゴールド）の総需要のおよそ23％に達しました。