パーク24：「買い」継続だが、英国駐車場事業の減損リスクに注意（窪田真之）

コロナ・ショックを克服して最高益だが、英国駐車場事業に減損リスク

　パーク24（6月25日株価1,822.5円）は、英国駐車場事業で減損が生じる可能性があり、短期的な株価変動に注意が必要です。しかし、国内の駐車場事業、カーシェア事業は好調で、中長期的な成長期待は変わりません。投資判断「買い」を継続します。

　パーク24（4666）は、時間貸し駐車場「タイムズパーキング」とカーシェアリング「タイムズカー」で国内最大手です。駐車場事業で安定収益を確保しつつ、カーシェア事業で成長するシェアリングエコノミー【注】関連の成長株として、私は高く評価しています。

【注】シェアリングエコノミー：乗り物、住居、家具、衣服や各種サービスなどを単独で所有せず、多数の人間が共有（シェア）して利用すること、または利用する仕組み。

　自動車をシェアするカーシェアリング（カーシェア）、住居のシェア（シェアハウス）、自動車の相乗りサービス（ライドシェア）のほか、さまざまな共有サービスが生まれ、グローバルに拡大しています。

　パーク24は、コロナ・ショックで駐車場およびカーシェアの利用が急減したため、2020年10月期と2021年10月期は2期連続で赤字となりました。しかし、コロナ・ショックからの回復により、2023年10月期と2024年10月期は2期連続で営業最高益を更新しました。

　今期（2025年10月期）は3期連続の営業最高益を予想しています。3月14日に発表された第1四半期（2024年11月～2025年1月期）決算は好調で、第1四半期の営業利益は前年同期比8.1％増の93億円でした。

　ところが、足元では英国駐車場事業のリスクが顕在化し、減損が必要になる可能性があります。そのため、パーク24は中間決算の発表予定日を6月16日から延期しています。7月半ばまでに発表する予定となっています。中間決算発表の際に詳細は明らかになるでしょう。

パーク24売上高・営業利益推移:2014年10月期（実績）～2025年10月期（会社予想）

パーク24の事業セグメント別営業利益:2024年10月期

5月30日の適時開示情報

　5月30日の開示で、英国の駐車場事業に減損リスクがあるという短期的な懸念材料が明らかになりました。5月30日の同社適時開示資料では、6月16日に予定されていた中間決算の発表を延期すると伝えられています。延期する理由として、以下のように説明されています。

パーク24の2025年5月30日付適時開示情報より一部抜粋

　当連結会計年度において、英国版タイムズパーキング（TP）件数および台数を当社グループのタイムズパーキングのカウントルールに照らして検証する過程で、過去の英国版TP件数および台数（それに起因して、英国版TPを含む英国全体・海外全体・当社グループ全体の駐車場運営件数および台数）に誤りがあることが発覚いたしました。

　当事案を受け、これら過去に開示した情報の投資判断に与える影響の大きさ等に鑑み、過去ののれんの評価をはじめ連結財務諸表の信頼性を改めて検証することとし、誤りが発生した原因究明および再発防止を図るために、社外・独立の取締役を中心とする社内調査委員会を発足させることについて本日開催の取締役会において決議いたしました。

　社内調査委員会による調査は、手続に相応の日数を要し、決算発表および当該半期報告書の提出の期限である2025年6月16日までの完了が困難な見通しであることから、これらの延期および提出期限延長申請の検討を決定いたしました。当事案の詳細につきましては、社内調査等が完了次第、速やかに開示いたします。

　駐車場事業は国内で安定した高収益を上げていますが、成長余地は小さくなってきています。

　さらなる成長を目指して進出した海外（英国、台湾、オーストラリア）の駐車場事業が低収益で、業績の足を引っ張ってきました。英国の駐車場事業について、のれん（買収時に発生した無形資産）の計上額が妥当だったか再検証が必要になったと、開示資料で説明されています。のれん評価に用いる「英国のタイムズパーキング運営件数」が過大に計上されていたためです。

　のれんの減損が必要か、どの程度の減損になるかは、現時点では不明です。7月半ばまでに発表される中間決算で明らかになるでしょう。

パーク24株価日足:2024年12月2日～2025年6月25日

パーク24を「買い」と判断する理由

　英国駐車場事業に減損リスクがあるものの、株価はそれを織り込み済みだと考えられます。国内の駐車場事業で安定収益を確保し、国内のカーシェア事業で成長するという見方は変わりません。

　同社が開示している「2025年10月期月次速報値（未監査）」によると、5月の国内駐車場事業売上高は前年同月比9.4％増と好調でした。タイムズカーの保有車両は5月末で7万5,442台と順調に拡大を続けています。1台当たり利用料は安定的に推移しています。国内のタイムズパーキング、タイムズカーが好調に推移しているため、パーク24の買い判断を継続します。

　以上で投資判断の説明は終わりです。次ページは参考資料です。