日銀、国債買い入れの減額幅縮小を決定～次回利上げのカギを握る米国はスタグフレーション回避の兆候～（愛宕伸康）

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「日銀、国債買入れの減額幅縮小を決定～次回利上げのカギを握る米国はスタグフレーション回避の兆候～」

日銀は予想通り国債買い入れの減額幅を四半期4,000億円から同2,000億円に

　日本銀行は6月16～17日に開催した金融政策決定会合（MPM）で、予想通り政策金利の据え置きと、四半期4,000億円程度としている来年3月までの国債買い入れの減額計画を変更しないこと、そして来年4月以降は国債買い入れの減額幅を四半期2,000億円程度に縮小することを決定しました（図表1）。

図表1　6月金融政策決定会合で決まった国債買い入れの減額計画

　この2026年4月以降の国債買い入れの減額計画が実行されると、2027年3月には日銀の国債買い入れ額が月額2.1兆円となり、日銀の長期国債保有残高は、498.2兆円まで縮小することになります（図表2）。

図表2　日銀の国債買い入れと長期国債保有残高

　国債買い入れの減額幅を2,000億円に縮小したことについて植田和男総裁は、「減額ペースが速すぎると市場の安定に不測の影響を及ぼす」「国債市場の安定に配慮した」「債券市場参加者の意見を参考にしつつ、キリの良い2,000億円にした」と述べるなど、金融政策運営とは切り離して、かなり柔軟に決定したことを強調しました。