最近増えている「株式分割」って何？　株価や資産額に影響はある？

株主総会後の通知をよく見てみよう

　今はちょうど株主総会シーズンです。株式を保有している会社から、株主総会の招集通知が送られてきていると思います。

　株主総会の終了後には決算報告の通知やそれに伴う期末配当金の通知が送られます。また、6カ月間の決算内容を示す中間決算の通知や中間配当金の通知も株主に送られてきます。

　実はこれ以外にも、株主に対して送られてくる通知はいくつかあるのですが、その中でも最近増えているのが「株式分割の通知」です。

　その通知には、例えば「株主が保有している株式1株を3株に分割する」といった記載がされています。

　しかし、特に初心者の個人投資家は、いきなり1株が3株になった、と言われてもピンとこないかもしれません。

株式分割はなぜ行われるのか？

　いったい、株式分割はなぜ行われるのでしょうか？　最も多い理由が「1単位の購入に必要な資金の低減」です。

　例えば今株価が9,000円の銘柄があるとします。通常、上場株式の1単位は100株ですから、証券取引所で取引する場合のこの銘柄の最小投資額は9,000円×100株＝90万円となります。

　東京証券取引所では1単位当たりの最大購入価格が50万円以下になるように各企業に要請しているのですが、この銘柄は今のままだと1単位当たり90万円が必要です。

　そこで、1単位の購入価格を下げるために、1株を2株だったり3株だったり、中には5株や10株に分割することがあります。

　理論上、株式分割は、単に株を小分けにするだけで企業の価値は変わりません。そのため、もともと9,000円だった銘柄の株価は、1株を3株に分割することで3,000円に下がります（9,000円×100株と、3,000円×300株は同じ価値）。

株式分割の効用とは

　株式を分割しても、企業価値には理屈上、株式の価値は変わりません。

　そのため、単に分割した分だけ株価が下がる（1株を3株にする株式分割なら株価は3分の1になる）だけ、となるはずなのですが、株価の動きが変わることがあります。理由は、需要と供給の関係が変わるからです。

　もし株価9,000円の銘柄が、1株を3株にする株式分割を行い、株価が3,000円になったとします。売買単位が100株ですから、株式分割前は90万円必要だった投資資金が、株式分割後は30万円で買えるようになります。

　90万円は出せないが、30万円なら出せるから買おう、と考える投資家が多ければ、買い需要が増えるので株価は上昇しやすくなります。

　一方、すでに株を100株保有している株主で考えると、株式分割前は100株そのまま保有するか、100株売却するかの選択肢しかなかったものが、1対3の株式分割後は300株全部保有、300株全部売却のほか、100株だけ売却、200株だけ売却という選択肢も生まれます。

　この結果、株式分割後に売り需要が増える可能性があり、そうならば株価は下落しやすくなります。

　この買い需要と売り需要の綱引きにより株価が動きますが、一般的には買い需要の増加の方が強いように感じます。

株式併合が行われることも

　なお、株式分割の逆で、株式併合が行われることもあります。

　これは株価が低くなりすぎたので、5株を1株にしたり、10株を1株にしたりする、という場合です。

　例えば、株価が300円の株の、1単位当たり購入価格は300円×100株＝3万円です。しかしこれでは必要資金が安いため、個人投資家が増えすぎて会社側の事務作業量が増えてしまう恐れがあります。

　そこで10株を1株などにまとめることにより、株価を高くして株主の数が不本意に増えすぎることを抑制することがあります。

　もし10株を1株にしても、銘柄の価値は変わりませんので、理屈上株価は10倍になります（300円×1,000株＝30万円と、3,000円×100株＝30万円は同じ）。

　株式分割も株式併合も、理屈上は資産額に影響はありません。ただ、需給要因が株価に影響することがあり、株式分割・併合をきっかけに株価のトレンドが大きく変わることもありますから注意してください。

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