いまさら聞けない「PER」で割安株を見分ける方法

今日のクイズ

　株式投資をするとき、投資する銘柄のPER（ピーイーアール：株価収益率）を見ていますか？　PER10倍だから株価は割安とか、PER40倍だから割高といった話を聞いたことがありますか？

　今日は、株価の割安割高を測る上で、最も重要な指標である、PERについて学びます。まずはクイズです。

＜クイズ＞以下【1】～【6】のうち、PERの低い銘柄（PER10倍前後）にみられることが多い特徴はどれでしょう。三つ選んでください。

【1】成長性が低いと思われている
【2】成長性が高いと思われている
【3】利益が不安定と思われている
【4】利益が安定的と思われている
【5】特別利益によって一時的に利益水準が高くなっている
【6】特別損失によって一時的に利益水準が低くなっている

株式の「割安・割高」はどう判断？

　株価の割安・割高を測る指標にいろいろなものがありますが、PERだけは必ず見るようにしましょう。PERは、株価が割安か割高か判断するための重要指標だからです。

　PERとは、株価が1株当たり利益（今期予想）の何倍まで買われているかを示すものです。一般的にPERが高いほど株価は割高、PERが低いほど株価は割安と見なされます。

　以下の式から計算されます。

（注）1株当たり利益とは、企業が一つの決算期（通常は1年）で稼ぐ最終利益（親会社株主に帰属する連結当期純利益）を、その期の発行済株式数で割ったもの。
＜PER計算例＞
株価が1,500円で、今期最終利益（会社予想）が100億円、発行済株式数が1億株ならば、
＜1株当たり利益＞＝100億円÷1億株＝100円
＜PER＞＝1,500円÷100円＝15倍

　それでは改めて、株を買う時、PERを見なければならないのは、なぜでしょう？

　それは、買い物をする時、値段を聞くことが必要なのといっしょです。どんなに良い物でも、値段が高過ぎたら買うべきではありません。やや品質が落ちる物でも、値段がすごく安かったら「お買い得」かもしれません。

　とてもおいしいラーメンがあったとします。それを友達に勧めるかどうか決める時、重要な要素として「値段」があります。どんなにおいしくても、一杯1万円だったら、友達に勧められません。でも、おいしいラーメンが一杯800円だったらお勧めしやすいですね。

　株も同じです。どんなに良い会社でも、株価がPERから見て割高だったら買うべきでないし、成長期待が低い会社でも、株価がPERから見て割安だったら、「お買い得」かもしれません。だから、PERを見ないで株を買うということは、値段を聞かないで買い物するのと同じです。

世界中の投資家の共通指標「PER」

　PERを見るべき重要な理由が、もう一つあります。PERは、国内の投資家だけでなく、世界中の投資家が見る共通指標です。特に欧米の投資家はPERを重視します。

　日本株は外国人投資家の売買で動きます。外国人投資家が買うと上がり、売ると下がる傾向が30年以上続いています。そのため、外国人投資家がよく見るPERは、きちんと見ておくべきです。

　PBR（ピービーアール：株価純資産倍率）や、配当利回りも見て良いですが、PERほどの重要性はありません。なぜならば、欧米の投資家はPBRや配当利回りをほとんど見ないからです。

　それでは、具体例を見てみましょう。

＜PERの低い銘柄群：2025年4月28日時点＞

出所：QUICKより作成。PERは、2025年4月28日の株価を、今期コンセンサス予想1株当たり利益で割って計算。今期とはINPEXは2025年12月期、他は2026年3月期

＜PERの高い銘柄群：2025年4月28日時点＞

出所：QUICKより作成。PERは、2025年4月28日の株価を、今期コンセンサス予想1株当たり利益で割って計算。今期とはファーストリテイリングは2025年8月期、MonotaRO・中外製薬は2025年12月期、他は2026年3月期