株価の底打ちはホンモノ？日米株市場、好材料打ち消すトランプ関税への警戒感（土信田雅之）

落ち着きを見せつつある今週の日本株だが…

　今週の国内株式市場ですが、日経平均株価が3万4,000円台、TOPIX（東証株価指数）は2,500p台といった具合に、節目の株価水準を意識しつつ、これまでのところ、比較的堅調な推移となっています。また、前日終値からの変動幅も、先週の連日で4ケタの株価の騰落が続いていたことを踏まえると、かなり落ち着きを取り戻していると言えます。

　また、先週の日経平均は、先週7日の取引で3万0,792円まで下落する場面がありましたが、当時と比べると足元の株価水準はかなり切り上がっていますので、下値不安はひとまず後退したような印象です。

　ただし、必ずしも「値動きの落ち着きが、そのまま相場の底打ち」になるとは限らない点には注意が必要です。

　とりわけ、注目されるのが「株価の戻りが微妙」である点です。

＜図1＞日経平均（日足）の動き（2025年4月17日時点）

 　具体的に足元の日経平均の動きで見ていくと、17日（木）の取引終了時点で、まだ先週4月10日（木）の高値（3万4,639円）に届いていません。

　17日は、米トランプ政権のいわゆる「相互関税の上乗せ分」の発動を90日間停止することが伝わって、国内外の株式市場が大きく上昇した日でした。つまり、この時につけた高値を、さらに上回れるような状況になっていないことが読み取れます。

＜図2＞東証プライム市場の売買代金と騰落銘柄の状況

出所：取引所発表データを基に作成

　実際に、東証プライム市場の売買代金と騰落銘柄の状況を見てみると、今週に入ってからの売買代金が3兆円台の日が続いています。

　先週まで5～6兆円台の取引だったことを踏まえると、確かに、今週の値動きは落ち着きを見せてはいますが、買いの勢いがイマイチ盛り上がっていない様子が感じられます。