NYダウ最高値でも日経平均は上値重い

　先週（営業日：11月11～15日）の日経平均株価は、1週間で359円下がって3万8,283円となりました。先々週（営業日：11月5～8日）はトランプ・ラリーが波及して日本株にも外国人買いが入り、日経平均が上昇しましたが、トランプ・ラリーが一服すると日経平均は2週続落となりました。

　ダウ工業株30種平均（NYダウ）は11月22日も史上最高値を更新、ナスダック総合指数（ナスダック）も高値圏で推移しています。米国株が強いのに、日本株は上値が重くなっています。企業業績の差が、日米の株価の差につながっています。

　アマゾン・ドット・コム（AMZN）、マイクロソフト（MSFT）、アルファベット クラスA（GOOGL）、エヌビディア（NVDA）など大手ハイテク株・半導体株の決算が好調で、米国株の上昇を支えています。一方、日本株の9月中間決算はさえない内容でした。

日経平均週足チャート：2024年1月4日～11月22日

出所：楽天証券MSIIより楽天証券経済研究所が作成

　2024年の日経平均は、3万8,000～4万円のレンジを中心とした展開となっています。3月と7月に上値をトライしましたが、失敗しました。8月には、下値をトライしましたが、それも失敗しました。10月・11月は、3万8,000～4万円のレンジの往来相場となっています。

外国人売買が、日経平均を急落・急騰させている

　過去30年以上、日本株を動かしているのは、外国人投資家です。外国人は買う時は上値を追って買い、売る時は下値をたたいて売ってくるので、短期的な動きはほとんど外国人によって決まっていました。

日経平均と、外国人投資家の日本株売買動向（売り越し・買い越し）：2024年1月4日～11月22日（外国人売買は11月15日まで）

出所：東証データ・QUICKより楽天証券経済研究所が作成。外国人売買は、株式現物と株価指数先物の合計

　2024年も日経平均はほとんど外国人の売買で動いていますが、8～9月は珍しく外国人が売り越す中で、日経平均が急反発しました。8～9月は、自社株買い・年金基金の買い増しが日本株を上昇させる要因となりました。事業法人の自社株買いは、8～9月だけで2兆円超出ています。

　2024年は12兆円を超える自社株買いが見込まれ、自社株買いが日本株の最大の買い主体となる見込みです。