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4 月 23 日のフランス大統領選イベントの参考銘柄
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4 月 23 日のフランス大統領選イベントの参考銘柄

2017/4/10
今年は欧州で重要な選挙イベントがありますが、特に市場の注目を集めているのが 4 月 23 日のフランス大統領選です
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第1回投票でルペン氏が大勝するとリスクオフへ

今年は欧州で重要な選挙イベントがありますが、特に市場の注目を集めているのが 4 月 23 日のフランス大統領選です。一般に相場が大きく動くほど値動きが大きくなる e ワラントにとっては、大きなイベントであるほど eワラントを活用する好機と考えられます。今回はフランス大統領選イベントに注目した投資戦略と参考銘柄を紹介します。

フランス大統領選は 4 月 23 日に第1回投票が行われ、単独過半数を獲得する候補者がいなければ上位 2 名による決選投票が 5 月 7 日に行われます。世論調査によると EU 離脱を主張する極右政党のルペン氏と無所属のマクロン氏が支持率トップで拮抗しており、決選投票でマクロン氏が勝利すると見られています。第1回投票ではルペン氏がマクロン氏に大差をつけて勝利する場合がリスク要因と言えます。世論調査に反してルペン氏が票を集めたとなれば決選投票におけるマクロン氏の勝利が危惧されるからです。ルペン氏の大勝はユーロ相場に影響をもたらす可能性があります。

直近のユーロ対円相場は図の通りです。考えられる第1回投票のシナリオとしては次の二つです。
①メインシナリオ:ルペン氏とマクロン氏が拮抗。上位 2 名となり決選投票に進む。
②リスクシナリオ:ルペン氏がマクロン氏に対して大差で勝利し、決選投票でルペン氏勝利の可能性が高まる。

 

シナリオ①を前提とするなら選挙に対する警戒感からユーロを売っていた主体の買い戻しによりユーロ高が進むと考えられます。このシナリオを前提とするならユーロ(リンク債)を対象とするコール型 e ワラントの買いとなります。シナリオ②を前提とするならユーロ売りとなることが想定されるのでユーロ(リンク債)を対象とするプット型 e ワラントの買いとなります。選択する銘柄としては権利行使価格が相場水準に近い銘柄が検討候補 となります。

21 日までに買い付け、24 日~25 日に売却することを考えます。参考銘柄としては次の通りです。なお、相場がどちらかに大きく動くという想定ならコール型とプット型を両方とも買い付ける両建て作戦も有効でしょう。

コール型 e ワラントの参考銘柄

ユーロ ユーロ高(コール)型 471 回:権利行使価格 110 円、満期日 2017 年 8 月 9 日
ユーロ ユーロ高(コール)型 472 回:権利行使価格 113 円、満期日 2017 年 6 月 14 日
ユーロ ユーロ高(コール)型 474 回:権利行使価格 118 円、満期日 2017 年 6 月 14 日

プット型 e ワラントの参考銘柄

ユーロ ユーロ安(プット)型 429 回:権利行使価格 121 円、満期日 2017 年 5 月 10 日
ユーロ ユーロ安(プット)型 427 回:権利行使価格 119 円、満期日 2017 年 5 月 10 日
ユーロ ユーロ安(プット)型 425 回:権利行使価格 114 円、満期日 2017 年 5 月 10 日

両建ての参考銘柄

ユーロ ユーロ高(コール)型 474 回:権利行使価格 118 円、満期日 2017 年 6 月 14 日
ユーロ ユーロ高(プット)型 414 回:権利行使価格 113 円、満期日 2017 年 6 月 14 日

※参考銘柄はユーロ対円相場が 117 円台にあるときに選定。

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