ITサービスの普及加速で、最高益が続くシステムインテグレーター

成長企業として評価されているので、株価は割高ではないが、割安ともいえない

　SI大手は、今後も安定成長が続くと考えられます。ただし、株式市場ですでに「安定成長株」として評価されているため、PER（株価収益率）などのバリュエーションで見て、株価は割安とは言えません。私がファンドマネージャーならば、ポートフォリオに少しだけ入れておきたいと思うところです。
 

システムインテグレーター、情報セキュリティソフト大手の株価バリュエーション：2018年10月10日時点

コード	銘柄名	株価 （円）	PER （倍）	配当 利回り
4307	野村総合研究所	5,630	26.4	1.6％
4704	トレンドマイクロ	6,880	33.6	2.3％
4684	オービック	10,640	34.5	1.1％
9613	NTTデータ	1,545	24.0	1.1％
注：PERは、10日株価を今期１株当たり利益（会社予想）で割って算出。配当利回りは、今期１株当たり年間配当金（会社予想）を10日株価で割って算出）

 

 5Ｇ導入で、業績拡大が期待される通信制御系システムインテグレーター

　来年から、米国、中国、日本、韓国などで、5G（第５世代移動通信システム）の導入が始まります。当初、2020年からスタートする予定の5Gが2019年に前倒しされる見込みとなったことに伴い、5G関連の設備投資が盛り上がる期待が出ています。

　５Gの特色は、通信の大容量高速化です。高精細画像・動画のダウンロード・アップロードが、今よりも、大幅に高速化されます。また、5Gでは、同時に多数の端末を接続することが可能になり、遅延が少なくなります。これに伴い、スマホを介したサービスは、飛躍的に拡大するでしょう。さらに、医療・ロボットなど幅広い分野に応用が広がると考えられます。

　5Gの導入に向けて今後は、基地局や通信設備、ソフトウエア、計測機器、光ファイバーへの投資が増えてくる見込みです。

　SIでは、通信制御系の仕事が拡大する見込みです。SIには、業務系と制御系があります。業務系はすでに繁忙で、最高益更新が増えています。

　ところが、通信制御系のSIは、近年、業績が伸び悩んでいました。4Ｇ（第４世代移動体通信システム）関連の投資が一巡してから、受注の端境期となっていたからです。ただし、2019～2020年にかけて、5G絡みで、通信制御系の仕事が増えてくると考えられます。そこで、業績拡大が期待できる銘柄の投資妙味も増してきていると思います。

　制御系ソフト開発の大手、富士ソフト（9749）は、今期（2018年12月）営業利益を、前期比3％増の100億円と予想していますが、足元の業績が順調に拡大していることから、同24％増の110億円まで上ぶれると予想されます。また、来期（2019年12月期）には、営業利益で過去最高益（2006年3月期の120億円）を更新すると予想されます。

　富士ソフトの株は、5G関連として買われてきており、10日の株価5,500円で、PERは29倍と、割安とは言えません。成長株として評価できますが、投資するのは、押し目を待ったほうが良いと思われます。

 

 

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